原油亮丽反弹油脂跟随上涨珊瑚冬青

原油亮丽反弹油脂跟随上涨

上周（4月13日~4月17日）油脂期现联袂反弹，期货市场豆油较前一周涨3.58%至5560元/吨；棕榈油涨2.51%为4742元/吨；菜籽油涨2.3%至5958元/吨。

现货市场张家港四级豆油涨200元/吨为5850元/吨；广州24度棕榈油涨100元/吨为5000元/吨；湖北四级菜籽油涨50元/吨为6250元/吨。

油脂尚未突破区间震荡

原油反弹为豆油提供指引。

美豆油上周连续四个交易日反弹，而后小幅震荡，国际原油已经连续四周强势上涨，对美豆油提供较强的支撑。连豆油反弹幅度高于外盘，资金积极入市做多，成交放量。期市上涨带动现货成交氛围，买家逢低补库，低位成交良好，截至周四（16日）豆油商业库存量为64.2万吨，较上周同期下降6.9%，去年同期为96.8万吨，库存经过连续下降，已经处于相对偏低水平，对市场支撑力度增强。

4月下半月后大豆到港量较为集中，上周油厂恢复开机的数量增多，大豆压榨量较前一周的127万吨增加至146万吨。但大豆港口库存明显低于去年同期水平，因此豆油短期库存难以出现明显增长。目前国内豆棕价差处于低位运行，缺乏价格优势的棕榈油无法对豆油需求形成有效冲击，预计4月份豆油消费量将环比增加，也对近期豆油反弹提供支撑。

3月下旬以来地缘冲突加上原油供需层面改善推升原油价格大涨，市场仍看多原油未来走势，对油脂市场提供了炒作题材。不过美豆油基本面仍较为偏空，大豆产量增加、美豆油月度库存趋增、买粕卖油套利活跃均抑制未来美豆油的反弹幅度。美豆油前景堪忧也使国内豆油的反弹空间受限，预计此轮炒作结束，市场仍将回归基本面，豆油短期反弹难改中长期震荡趋势。

出口需求抑制马棕油。

马棕油上周先扬后抑，周初在外盘上涨、令吉走软、印尼或很快将征收棕榈油出口关税等因素的提振下走强，但随后下跌。船运机构数据显示4月份上半月棕榈油出口量下滑，马棕油取消5月份出口关税的决定更是雪上加霜。国际买家均将采购推迟至5月份，投资者对4月份出口需求的担忧升温，进一步抑制盘面走势，给月底前的棕榈油行情营造利空氛围。

国内连棕油跟随周边市场反弹，但受制于马棕油影响，连棕油反弹力度弱于豆油。调查显示目前港口库存为40万吨，较前一周小幅下降2万吨。

市场购销清淡，对价格提振力度有限。数据显示4月份上半月我国棕榈油装运量为8.5万吨，上月同期仅为4万吨，增幅明显。不过整个4月份进口量仍大幅低于去年同期水平，棕榈油仍处于去库存化阶段。

整体来看，国内棕榈油基本面仍处多空交织的状态，内强外弱的行情较为突出，棕榈油难以出现单边行情，预计将延续震荡走势。不过需重视厄尔尼诺气象特征有所彰显，其将使东南亚棕榈油产区干旱而影响棕榈果产量，或在后期给市场增添新的亮点。

国产菜籽产量预计下降。

郑菜油上周跟随豆油市场反弹，资金参与热情略有回升。天气预报显示月底之前我国长江流域将再度出现大面积降雨，不排除暴雨的可能。

目前菜籽正处花末期和结荚期，大雨将影响菜籽的长势。

今年菜籽播种面积下降，恶劣天气将进一步导致产量前景堪忧。船期数据显示，二季度我国进口菜籽到港量130万吨，同比减少16.2%，国产菜籽产量下降，对下游油粕价格提供支撑。

上周国储菜油抛储成交率大幅下降，市场成交低迷。在新季菜籽上市和新一轮收储开始前，国储抛售仍将继续，将抑制菜油的走势。

菜粕本周温和反弹，动能不强。

豆菜粕价差偏低，DDGS近日船期到港供应增加，均对菜粕需求形成冲击。但由于原料缺乏，油厂开机率下降，库存集中等因素的存在，菜粕又表现出坚挺的行情。加上资金的阶段性炒作，预计菜粕宽幅波动的可能性较大。

(文章来源：粮油市场报)

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